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「投资」银保监会郗永春:低利率挑战传统投资理念 保险资管公司应从“打猎”转向“耕种”

摘要:. 财联社(上海,记者 丁艳)讯,目前,全球疫情蔓延,正逢低利率大环境,保险资管行业面临收益率降低、不确定性上升、盈利能力分化等突出问题,尤其是利率持续下行对保险资产...

导读:本文由投资整理分享,作者中博润达,发布时间为:2020-03-20,文章字数:2566字,收录于本网实时财经栏目里,标题为《银保监会郗永春:低利率挑战传统投资理念 保险资管公司应从“打猎”转向“耕种”》。以下为精彩的内容正文,一起往下看看吧!

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财联社(上海,记者 丁艳)讯,目前,全球疫情蔓延,正逢低利率大环境,保险资管行业面临收益率降低、不确定性上升、盈利能力分化等突出问题,尤其是利率持续下行对保险资产管理提出严峻挑战,能力建设已成为行业转型发展的关键因素和当务之急。

银保监会资金运用监管部副主任郗永春指出,在市场波动性不断加大的趋势中,投资能力重要性与日俱增,如果以高成本的负债资金倒逼能力不足的投资团队,结果必然是风险的不断积累。

同时,其表示保险资管行业科技创新的层次还不够高,多数还停留在把存量业务从线下搬到线上的层次,支撑科技创新和业务转型的体制机制性障碍仍然存在,创新的压力和动力明显不足,买方心态比较明显。

险资面临收益率降低、盈利能力分化等问题

截至2019年9月末,保险资管公司受托保险资金运用余额约为13万亿元,占保险资金运用余额17.8万亿元的73%,承担了保险资金运用的主要管理责任。

银保监会资金运用监管部副主任郗永春表示,目前,保险公司和保险资金运用正面临收益率降低、不确定性上升、盈利能力分化等突出问题。

首先,固定收益投资收益率明显下行,股权投资收益的不确定性增强。保险资金中占比超过三分之一的债券投资2019年前三季度的综合收益率从2018年的4.36%下降到3.44%,降幅超过20%,这说明固定收益投资的收益率在利率下行的大背景下也不可避免地降低,同时资本市场未来能否持续走高还存在很大的不确定性,这对以固收投资为主的保险投资提出了趋势性的严峻挑战。

其次,大中小公司盈利状况分化严重,利润进一步向头部公司集中,存量博弈特征明显。以寿险公司为例,2019年前三季度资产规模超过6000亿元的公司共实现税前利润1942亿元,同比增长53%,资产规模占行业比重为61%的同时税前利润占比高达83%;而中小公司盈利更加艰难,部分公司存在着较大的经营风险。

同时,中小公司对投资收益的依赖性加大。寿险行业资产规模超过6000亿元的公司投资收益和净利润的比值仅为1.28,资产规模在100亿元至6000亿元之间的公司投资收益和净利润的比值上升到3.76,资产规模小于100亿元的公司投资收益和净利润的比值达到34.4,这说明,公司规模越小,负债端的承保利润越低,其净利润对投资收益的依赖性越强,而由于小公司资金规模有限,又难以吸引到具有较强投资能力的专业人才,面临突出的发展瓶颈。

另外,利率下降并在较长时间保持低位成为金融领域多数专家学者的共识,这对保险资产管理提出严峻挑战,在一定程度上颠覆了货币的时间价值理论。保险投资相对于获取资金具有明显的滞后性,同时当前人身险公司的“长钱短配”现象突出,负债久期长达12.44年,资产久期只有5.77年,在利率下行的趋势中,资产到期后再投资的压力很大。

实体企业经营效益持续下滑加大了风险收益的获取难度,对习惯于风险偏好较低的保险资金投资挑战更大。今后,保险投资的安全性应该建立在风险管理能力的基础上而不是依靠抵质押品来保障。由此,保险资产管理的能力建设已成为行业转型发展的关键因素和当务之急。

保险资管行业科技创新层次尚待提高

郗永春指出,保险资管公司应该通过能力提升和稳定发挥追求风险可控的较高收益,而不是因为能力恐慌导致越来越僵化的保守投资策略。

其表示,在市场波动性不断加大的趋势中,投资能力对保险公司的重要性与日俱增,如果以高成本的负债资金倒逼能力不足的投资团队,结果必然是风险的不断积累,保险资产管理投资能力的核心是持续的创新能力以及在此基础上的服务实体经济的能力。

郗永春提出,“保险资管行业科技创新的层次还不够高,多数还停留在把存量业务从线下搬到线上的层次,支撑科技创新和业务转型的体制机制性障碍仍然存在,创新的压力和动力明显不足,买方心态比较明显,创新的效果尚不明显。当然,创新还包括商业模式创新和体制机制创新,人工智能有可能替代一些低端劳动和重复劳动,但对于创新发展又会提供有力支持。”

其表示,好的创新至少要包括三个特征,首先是业务或者技术的独特性,仅仅是模仿和追赶别人还不能称其为创新,没有构建在特定领域的独特性优势的公司是缺乏有效竞争力的。

其次,效率明显提升,这个提升至少应该是数量级的提升,不是简单的改变。以微众银行为例,一个客服人员和一个人工智能机器人就可以处理原先需要500人的客服工作量,这就实现了数量级的效率提升。

同时,要形成多赢格局。多赢格局的本质是创造新价值并且形成可持续的生态体系,各方依据贡献大小分享增量利润。很多投资者过去习惯于单方面把自身的安全和收益通过担保和抵质押等措施转化为投资对象的责任和义务,已经不能适应新时代和新形势的要求。

险资管理市场化机制还有待提升 买方心态明显

郗永春强调,对于保险资管行业来说,要拥抱科技和运用科技,秉承开放和合作的理念,努力探索自身商业模式和体制机制的创新。

首先,要强化保险投资的服务属性,获取能力收益。关于对金融服务实体经济的认知,我们不能把“服务”简单理解为仅仅是提供资金。

央行发布的资管新规打破刚性兑付,就是要让投资人依靠自身能力承担风险并获取相应收益,因此,在传统的无风险收益和风险收益之外,保险投资要大力拓展基于能力基础上的收益,加大金融支持和产业发展的融合力度,既要能客观识别风险,又要能主动化解风险,更要能通过帮助被投资企业解决实际问题和创造价值实现自身的更多收益,通过被投资企业的持续成长实现自身价值成长,从传统在金融市场上的“打猎”文化转向陪伴企业成长的“耕种”文化,从“择时择势”扩展到“择企择人”。

其次,要强化投资端和负债端的协同,为客户提供好的服务。将投资端的财富管理、养老和医疗投资与负债端的风险管理、医疗、旅游以及教育服务等相互打通和连接,积极引入符合客户需求的第三方服务,实现对客户从小到老的终身服务和代代相传,更加注重帮助客户实现价值和赢得客户信任。在后互联网时代,获取客户本身并不重要,真正重要的是获取客户的信任以及和客户共同成长。

另外,强化市场化机制的建设,为创新发展提供制度保障。总体上看,保险资产管理的市场化机制还有待提升,保险投资人员的市场化意识有待加强,买方心态和资源依赖的现象比较明显,和市场上其他资管行业以及保险公司的负债端相比都有一定的差距。


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