欢迎访问股票资讯网!券商指定的炒股网站

√上证指数大盘走势图

中国股票行情上证指数走势图

√深证成指大盘走势图

中国股票行情深证成指走势图

√创业板指数大盘走势图

中国股票行情创业板指数走势图

当前位置:股票资讯网 > 实时财经 > 正文

柏瑞投资:经济复苏将是持久战 高不确定性下仍应谨慎

摘要:. 柏瑞投资:经济复苏将是持久战 高不确定性下仍应谨慎 财联社(上海,编辑 黄君芝)讯,管理规模逾1000亿美元的资产管理机构柏瑞投资(Pinebridge)的多资产策略全球主管Michael J. Kel...

导读:本文由市场整理分享,作者瑞龙新成,发布时间为:2020-05-20,文章字数:4112字,收录于本网实时财经栏目里,标题为《柏瑞投资:经济复苏将是持久战 高不确定性下仍应谨慎》。以下为精彩的内容正文,一起往下看看吧!

© .  柏瑞投资:经济复苏将是持久战 高不确定性下仍应谨慎 © . 柏瑞投资:经济复苏将是持久战 高不确定性下仍应谨慎

财联社(上海,编辑 黄君芝)讯,管理规模逾1000亿美元的资产管理机构柏瑞投资(Pinebridge)的多资产策略全球主管Michael J. Kelly日前发布最新投资策略月报指出,要想世界真正恢复常态,疫苗是必需的。而经济复苏可能需要与“后新冠时代”的不确定性以及健康问题所引发的担忧作持续斗争。

此外,在这份月报中,柏瑞还更新了各大类资产的信心评分,以反映其投资团队对未来6至9个月投资组合应如何配置的看法,其中发达市场和新兴市场股票评分均有所上调。

以下为原报告的编译:

随着新冠肺炎感染人数达到峰值,各国政治领导人现在也面临着压力,他们需要考虑分阶段的社会开放。现在市场将把注意力转向经济复苏的前景,至关重要的是经济水平恢复到人们所熟悉的范围需要多长时间。

毋庸置疑,此次情况确实有所不同,但柏瑞认为仍应将历史复苏情况视为潜在的基准(尽管存在缺陷),作为进行调整的起点。从乐观的角度来看,1950-1951年是有记录以来复苏最快的时期。复制这一模式意味着到2022年第二季度,销售和盈利将恢复到衰退之前的水平。相比之下,全球金融危机之后的复苏则花费了三年时间。当然,此前的衰退都是由经济原因而不是公众健康问题造成的。

另一个参照对象是1918年的流感大流行,它分三波爆发。第一波发生在1918年春天,并不是太致命。病毒随后向南半球传播,并于当年8月份返回北半球,最后一波发生在1918年12月和1919年1月。后两波疫情的爆发夺去了5000万人的生命。

目前的政策旨在通过对病毒进行广泛检测,并结合接触者追踪,来限制第二波感染,并使得病毒更难以跨越边界,从而使感染曲线趋于平缓。抗体的检测将用于判断各国获得群体免疫的程度。虽然后者将需要相当长的时间并带来更大的痛苦,但这方面的努力旨在加速疫苗和治疗方案的开发与应用。据估计,对于有效治疗方案来说,从开发到生产足够供应的药品需要3到12个月的时间,而对于疫苗来说(从开始到结束),需要12到36个月的时间。

柏瑞投资指出,要想世界真正恢复常态,疫苗是必需的。而经济复苏可能需要与“后新冠时代”的不确定性以及持续的健康问题所引发的担忧作斗争。

一些分析人士预计,在工人复工之后,全球人口中有相当比例的人接种疫苗之前,上述因素将导致消费和投资下降。但问题是谁可以复工,什么时候复工?政府只能重新打开大门,只有当工人们感到足够的安全时,他们才会迈进大门。

但柏瑞投资指出,即便当前的重启进展顺利(即如果雇主重新开业,多数美国工人可能会回到原来的工作岗位),但拥有超过一半工作岗位的很多小企业可能也无法重新开业。而对于那些可以重新开业的小企业来说,为了保持社交距离,也可能无法以50%的产能维持运营。一场迫在眉睫的各州和各地方的就业大清洗可能很快就会到来,就像许多私营部门的复工情况一样。

此外,今年秋天新冠肺炎疫情可能会卷土重来,中美之间紧张局势的加剧,以及市场对于大规模财政和货币政策应对突发事件的有效性一无所知,都将带来不确定性。虽然希望一切都会顺利,但柏瑞指出,市场已经消化了这种乐观情绪。

信心评分(CS)及投资观点 下面显示的信心评分反映了投资团队对未来6至9个月投资组合应如何布仓的看法。1=看好,5=看淡,括号内为评分与上月相比的变化。

全球经济:CS 3.00 (-0.50)

全球经济策略部首席经济学家Markus Schomer

立场:发达国家第二季度GDP年化增长率预计在-10%至-30%之间,新兴市场国家的GDP增长降幅预期较小,相应地,信心评分可能在4.00到5.00之间。但是考虑到我们六至九个月的策略展望,下半年的复苏比第二季度衰退的严重程度更重要。应对这场迅速蔓延危机的有力措施将会在第四季度前开启温和复苏,但可能出现的第二波新冠病毒疫情,让我们有理由适度看淡信心评分。

展望:我们的基本情景假设感染率在4月份达到峰值,欧洲和美洲经济体在夏季重新启动,其GDP在第三季度和第四季度出现反弹。

风险:主要的风险是感染人数峰值推后,以及财政刺激措施发挥作用的时间过长。

亚洲经济:CS 3.00 (持平)

全球经济策略部经济学家Paul Hsiao

立场:中国领先于其他国家一到两个月,正处于反弹之中。3月份的采购经理人指数(PMI)调查显示,中国的采矿业、公用事业、建筑和房地产等行业回升至上年同期的80%以上,而娱乐性行业和酒店服务业则有所下降。韩国的封城措施已奏效,但新加坡激增的病例表明,遏制疫情的第一波传播是不够的。

展望:中国预示着世界其他地区的复苏前景。尽管力度小于美国或日本,下一轮财政刺激措施应该很快就会到来。

风险:再次输入的新冠肺炎疫情爆发和长期封锁仍是主要风险。其他因素还包括中国、美国和欧洲之间的政治紧张局势导致贸易保护主义加剧,以及朝鲜半岛政局的不稳定。

利率:CS 3.00 (持平)

发达市场投资级部门投资组合经理Gunter Seeger

2008年底,美联储持有7000亿美元国债。六年后,美联储拥有1.8万亿美元国债。2020年以来,美联储已经购买了1.6万亿美元国债,总计3.9万亿美元。加上抵押贷款支持证券和其他证券,美联储6.5万亿美元的资产负债表中持有5.5万亿美元的债务,目前每周购买的证券接近1000亿美元。虽然美联储已经失去了独立性的光环,但好消息是波动性已经减弱,这对融资是有利的。

信用债券市场:CS 2.75 (+0.75)

信用债券和固定收益全球主管Steven Oh

尽管由于美联储的大规模刺激计划,很多信用资产类别的利差已回落至此前水平的三分之二左右,但反弹并不均衡,接受与缺乏央行支持的资产类别之间的离散度扩大。尚未被央行支持的资产类别正受到投资者基本面和技术面担忧的负面影响。在反弹的资产类别中,我们保持防御性的信用选择立场;在尚未被央行支持的资产类别中,我们探索有选择性地增加风险。

货币(以美元计):CS 3.00 (持平)

新兴市场固定收益部门高级投资组合经理Anders Faergemann

尽管目前美元被投资者视为避险货币,但美元需要强劲的经济反弹来支撑,以巩固其对欧元和日元的优势。市场担心决策者如何为当前的刺激方案买单,尤其是在增长缓慢的日本,市场还担忧公众监督/民粹主义的报复力度会有多大,尤其是在英国退欧和意大利存在不确定性的欧洲,美元可能会保持领先地位。但我们维持中性展望,因为没有足够证据表明有必要改变对12个月欧元/美元1.08-1.12的预测区间。尽管我们认为墨西哥比索、哥伦比亚比索和土耳其里拉具有价值,但是新兴外汇市场通常难以摆脱这样一种看法:即货币收益率过低,债务水平太高,在不出现更大范围增长逆转的情况下,新兴市场货币无法弥补近期的损失。

新兴市场固定收益

美元新兴市场(主权及公司):CS 1.50 (-0.25)

本地市场(主权):CS 2.00 (持平)

董事总经理暨新兴市场固定收益联席主管Steve Cook

新兴市场正在从3月底的低位反弹,其复苏速度仍落后于美联储主导的美国投资级(IG)债券和高收益(HY)债券市场。新兴市场利差继续以危机时期的违约率定价,我们认为,从大多数新兴市场外债发行人的基本面和流动性来看,这是不合理的。考虑到这一点,再加上相对于发达市场相对价值的不断上升,我们认为进一步看好美元主权债和公司债的信心评分是合理的。我们认为,当前高度错位的定价代表着10年来最强劲的买入机会。另一个买入理由是亚洲和中东主要市场的规模和相对较低的波动性。

多资产:CS 3.25 (-0.50)

多元资产部门投资组合经理:Deanne Nezas

全球范围内政策反应的巨大规模,导致我们将风险略微推高至3.25的谨慎信心评分水平。尽管迅速而全面的立法足以避免资产负债表危机,但可能并不足以防止严重的衰退。我们预计,由于对第二波感染的担忧限制了企业开工、工人复工以及需求复苏的速度,经济将从衰退中缓慢复苏。我们还预计,市场将逐步反映出企业现金流受到更大、更持久的冲击。

全球股票:CS 2.50 (+0.50)

全球股票高级研究分析师Chris Pettine

由于估值回升,4月份股市反弹带来的投资机会较小,因此我们的信心评分从2.00升至2.50。尽管市场和行业内回报率的高离散度让我们有信心有选择性地构建或补充高质量公司的头寸,但我们的乐观情绪被强烈的谨慎情绪所冲淡。需求的复苏将滞后于工作场所的复工,尤其是在非必要领域,这将有利于财务稳健的公司。

全球新兴市场股票:CS 2.75 (+0.25)

基本面股票部门投资组合经理Taras Shumelda

中国似乎正在复苏,多项经济指标均在上升,调查显示,三分之二的消费者将在疫情过后增加消费。政策支持是经常性的、有针对性的并且可衡量的。尽管印度近期的改革带来了经济放缓的间接影响,但油价下跌有望提振印度经济。油价每下降10美元,印度每年可节约280亿美元,占GDP的1%。在拉丁美洲,大宗商品价格暴跌以及为控制新冠肺炎疫情所采取的措施将进一步恶化该地区的财政问题。由于希腊、波兰、匈牙利和捷克共和国与意大利和欧盟其他国家有着密切的经济和旅游方面的联系,这些国家仍然很脆弱。总体而言,近期的股市反弹令我们的乐观程度较上月略有下降。

量化研究

量化固定收益策略师Peter Fwu

在全球新冠肺炎感染病例迅速增加,全球非必要企业关闭之后,投资级债券和高收益债券的利差大幅扩大,导致我们的美国市场周期指标大幅下滑。我们看好新兴市场,看淡发达市场,看好防御类板块,包括公用事业、电力和非周期性消费品,看淡能源、运输和基础工业。受全球因素的推动,我们的利率模型继续预测收益率上升,受到技术面、政策利率和股市暴跌等因素的影响,收益率曲线更为陡峭。我们的G10投资组合模型反映的利率观点是:超配全球久期、低配美国市场、英国市场中性、超配日本和欧元区市场。在期限方面,我们的投资组合超配5年期、20年期和30年期的债券。


以上就是2020-05-20由瑞龙新成整理的关于市场的全部内容,如果想要获取更多最新的股票消息,欢迎关注股票资讯网实时动态,更多精彩内容等着您!

相关推荐

管理员
万众一鑫管理员

公众号《每日早间资讯》回复“战法”可以领取顶级游资操作秘籍,添加微信(b76846)免费领牛股+诊股!

  • 声明:内容仅为机会挖掘和客观梳理,并不作为投资建议,投资仍需您自行决策,据此买入风险自担。
  • 本文地址:柏瑞投资:经济复苏将是持久战 高不确定性下仍应谨慎+https://www.gpzixun8.com/shishi/4077953.html

拓展阅读

a股今日涨停股票 今日涨停板具体情况(5.19)
今日股市行情

a股今日涨停股票 今日涨停板具体情况(5.19)

股票资讯网(www.gpzixun8.com)5月20日讯 盘面上,动力电池概念涨幅居前;卫星导航、芯片、军工、国产软件等板块跌幅居前。 一、今日大盘情况 今日收盘,上证指数跌0.51%,报2883.74点;深证成...

作者( 腾讯财经 ) 55人点赞了该文章

涨停

初学者如何看盘及k线图?
K线

初学者如何看盘及k线图?

初学者如何看盘及k线图?新手刚进入股市,对于最基本的看盘及k线图还是要弄明白的!那你清楚这些内容吗?如果你也在寻找问题的答案!不妨来看一下小编为大家整理的有关初学者如何看...

作者( 股海网 ) 196人点赞了该文章

股票K线图 怎么看k线图 怎么看盘

百度百科告诉你 股票到底是个什么东西
炒股入门

百度百科告诉你 股票到底是个什么东西

什么是股票?按照马克思的说法,股票是一种虚拟资本;按照经济学的观点,股票是买卖生产资料所有权的凭证;按照老百姓的说法,股票就是一张资本的选票。老百姓可以根据自己的意愿...

作者( 股票资讯网 ) 163人点赞了该文章

最好的炒股指标公式 股票主图指标网
实战干货

最好的炒股指标公式 股票主图指标网

OBV线亦称OBV能量潮,是将成交量值予以数量化,制成趋势线,配合股价趋势线,从价格的变动及成交量的增减关系,推测市场气氛。OVB的理论基础是市场价格的变动必须有成交量...

作者( 互联网 ) 297人点赞了该文章

精选股民评论

来自北京股民(金源宝)的评价
2020-02-17 (有115人点了赞)

股票资讯网行情分析是一个非常值得注意的股票频道,在主页不光有竞技的信息,而且还有股票的信息,很明显的反应出股票的涨跌情况,而且里面的财经新闻也是最新的。非常喜欢这个网站,

来自银川股民(自有自债)的评价
2020-02-17 (有84人点了赞)

这个是一个专业做财经和证券信息的网站,还是做得不错的,虽然我以前没见过这个网站,但是看了一下这个网站感觉还算不错,分类非常明确,一目了然。但是我觉得网页最上方的广告应该弄

来自西安股民(股道飞龙哥)的评价
2020-02-17 (有101人点了赞)

股票资讯网在我看来是一个相当不错的炒股网站,就我个人而言,我还是很喜欢这个网站的!首先,网页做得精致大方,而且分类也非常的清楚明了,你可以根据分类快速找到自己想要了解的内

来自深圳股民(小鳄鱼)的评价
2020-02-17 (有67人点了赞)

感谢股票资讯网!通过这里学习到了内容涉及财经、股票、基金、期货、债券、外汇、银行、保险等诸多金融资讯与财经的信息,全面覆盖财经领域,每日为我更新上万条最新数据及资讯,为我

来自兰州股民(股香股色)的评价
2020-02-17 (有154人点了赞)

长沙有名的财经门户,文章和内容都属于浅尝辄止,没什么特别有深度的东西。整体来讲中规中矩,新闻更新速度还可以,基本上能够保证一天一更,涵盖的财经新闻范围还是挺多的,这方面还