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盈利收益率:一个指标快速判断指数的估值是高是低

摘要:今天我要教大家用一个简单的指标,快速判断指数的估值是高是低。 这个指标就是盈利收益率。 什么是盈利收益率呢?其实就是市盈率的倒数(还不太了解市盈率?可以看《一家公司值多少...

导读:本文转自作者神灯桥,发布时间为:2020-09-17,文章字数:1869字,收录于本网基金知识栏目里,标题为《盈利收益率:一个指标快速判断指数的估值是高是低》。以下为精彩的内容正文,一起往下看看吧!

今天我要教大家用一个简单的指标,快速判断指数的估值是高是低。

这个指标就是盈利收益率。

什么是盈利收益率呢?其实就是市盈率的倒数(还不太了解市盈率?可以看《一家公司值多少钱:估值之市盈率》这一课),也就是公司近一年的盈利除以市值。

比如公司今年利润为100亿,市值为1000亿,则盈利收益率为100/1000*100%=10%

其含义可以简单理解为:假设公司每年盈利不变,每年你投资的收益率。如果还不太明白,可以把利润想作房租,市值想作房价,盈利收益率就相当于一家公司的“房租收益率”。

当然利润和房租还是有一些差别的,比如房租一般是实打实的现金,利润就不一定;利润一般每年会增长,房租则不一定。这里打这个比方只是方便大家理解。

指数的盈利收益率就是指数内成分股的盈利之和除以市值之和。

那盈利收益率多少算高多少算低呢?

这里就要说到一个风险收益比的问题。我们都知道,承受越大的风险,就应该获得更高的收益。

不然同样的收益,一个风险大一个风险小,傻子才选风险大的。

关于风险,我们在之前的课程《低风险,高回报:市场里随处可见的机会》有详细讨论,这里就不再展开。欢迎关注我的微信公号:小散躺赢。那里我将持续更新基金相关课程,以及我的定投实盘展示。

这里我们用债券作为参照标准。总的来说,作为一个整体,债权资产的风险是要低于股权资产的。

而我国的债券基金平均的收益率大概在年化6%~7%之间,贷款利率也大概在这个水平。

所以股票基金收益率应该要超过这个收益率水平,不然还不如直接买风险更低的债券基金。

那么股票基金收益率高到多少算高呢?这个每个人的收益预期不同,一般来说达到10%就相当不错了。

所以可以说,当一个指数的盈利收益率超过10%,也就是市盈率低于10倍时,指数就是低估的,此时我们可以定投;当盈利收益率低于6%,也就是市盈率高于16倍时(为了方便判断,我们近似为整数),指数就是高估的,此时我们就开始卖出;在市盈率10~16倍的区间则持有。

你可能会问就这么简单?这方法靠谱么?

其实这方面有很多数据回测表明,在全球各个市场这个策略的收益都是非常好的。

躺赢君也用中证红利过去11年的数据做了回测。

从2008年七月开始,如果使用无脑定投的策略,也就是一到定投日就投,不管高估还是低估,则11年下来收益率和指数本身的涨幅是差不多的,接近年化7%。

如果使用我们前面说的盈利收益率策略,则年化收益率将超过13%!是无脑定投策略的将近2倍!

此时你可能已经迫不及待地要使用这个策略来改进自己的定投了。先别着急,我要告诉大家的是,盈利收益率是有一定适用的范围的。

根据盈利收益率的定义,适合用它进行估值的指数需要具备以下特点:

(1)成分股盈利较为稳定。如果成分股主要处于周期性较强或盈利不确定性较强的行业,就不适合用盈利收益率进行估值。比如券商行业指数、传媒行业指数等就不适合。

(2)成分股盈利增速较低。盈利收益率是假设盈利不增长的情况下的收益率。如果成分股整体增速较高的话,每年的盈利都会比上一年增加很多,这时候使用盈利收益率估值,就会大大低估我们将获得的收益。

而增速较快的指数估值一般也会比较高,一般都在10倍以上,甚至更高,比如中证500指数估值就常年在20倍以上,这正体现了该指数整体盈利的高增速。如果使用盈利收益率估值,将永远没办法买入。

(3)股息率要高。股息率高一般证明公司的盈利质量较高,是真金白银。同时高股息也让我们把公司的利润切实地拿到手上,不然光是盈利收益率高,盈利却不分给我们,会导致我们后的真实收益率远低于盈利收益率,这个估值方法也就没意义了。

其实以上三点是相互呼应的,都指向了那种股息率高的大公司构成的指数。

判断一个指数适不适用盈利收益率估值,一个简单的方法就就是看这个指数的股息率高不高。如果股息率在3%以上,又是大盘股指数,基本就可以使用盈利收益率进行估值。

其中绿色区域为低估品种,黄色区域为正常估值品种。

可以看到我们定投的中证红利和300价值都处于低估区间。

那不适用盈利收益率的指数怎么估值?这个我们接下来的课程再说。

再更新完估值相关课程之后,我会考虑每天更新估值表。目前我在想怎样用更好的方式把这些内容更好地呈现给大家,各位同学有什么建议欢迎在下方留言区告诉我

以上就是股票资讯网www.gpzixun8.com整理的《盈利收益率:一个指标快速判断指数的估值是高是低》的全部内容,如果想要了解更多投资者每天需要知道的基金基础知识技巧,欢迎关注本网的实时动态!更多精彩内容等着您!


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精选股民评论

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