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【脱水研报】被市场忽视的医美龙头再获分析师力推,40%多上涨空间,多款20亿级别产...

摘要:【【脱水研报】被市场忽视的医美龙头再获分析师力推,40%多上涨空间,多款20亿级别产...】《风口研报》今日导读 1、华东医药:①医美行业是一个非常好的赛道,行业隐形龙头华东医药的医美业务线一直被市场有所忽视,华泰证券代雯近日重申公司投资价值,目标价较现价尚有40%上...

《风口研报》今日导读

1、华东医药:①医美行业是一个非常好的赛道,行业隐形龙头华东医药的医美业务线一直被市场有所忽视,华泰证券代雯近日重申公司投资价值,目标价较现价尚有40%上涨空间;②Ellanse(俗称少女针)兼具填充与皮下胶原纤维修复功能(=玻尿酸+童颜针),华东医药Ellanse产品当前处于上市审评阶段,预计将于1H21获批上市,有望成长为20亿级别产品;③华东医药独家代理Jetema肉毒产品,将于4Q20启动临床注册工作,2024年有望获批上市,后续可能成为20亿级别重磅;④风险提示:产品上市进度不及预期等。

2、科沃斯:①公司双11产品销售超出预期,其中主品牌扫地机器人同比增长33%,均价超2000的产品占比55%;②旗下添可品牌小家电爆款迭出,总成交额4.1亿元,同比增40倍,预计明年有望突破20亿;③中信证券刘海博认为公司迎来高确定性成长期,上调今明年净利润10%至4.3、9.1亿,其中明年增速超90%;④风险提示:添可品牌增长持续性低于预期的风险。

股票研报

主题一

被市场忽视的医美龙头再获分析师力推,40%多上涨空间,多款20亿级别产品将陆续获批


“市场下沉+使用快捷化+行业规范化”等多因素叠加下,国内医美市场正迎来最好的时代,Frost&Sullivan预计行业20-24年CAGR高达17.4%。华东医药的医美业务线一直被市场有所忽视,华泰证券代雯近日重申公司投资价值,有望迎来价值重估。

华东医药2013年以代理伊婉玻尿酸切入医美赛道,18年收购Sinclair奠定基本盘,19-20年入股美国R2公司和瑞士Kylane公司+代理Jetema肉毒素,进一步丰富产品组合,至此已构建起差异化并颇具竞争力的医美管线,具体来看:

①透明质酸2020-2024年国内市场有望维持近20%的复合增长,伊婉价格适中在国产产品中具有竞争力,公司今年引入瑞士Kylane公司的高端玻尿酸MaiLi,有望2024年在国内上市,凭借其优异产品性或将成长为15-20亿级别产品。

②Ellanse(俗称少女针)兼具填充与皮下胶原纤维修复功能(=玻尿酸+童颜针),效果和安全性均被市场所认可,公司Ellanse产品当前处于上市审评阶段,预计将于1H21获批上市,有望成长为20亿级别产品。

③Silhouette为全球唯一一款获得美国FDA批准的面部埋植线,相较其他产品具有明显优势,公司产品当前处于临床阶段,预计将于2023年获批上市,上市后有望成长为5亿级别产品。

④国内肉毒素终端需求旺盛,产品供给稀缺,目前仅有4款产品获批,华东医药独家代理Jetema肉毒产品,将于4Q20启动临床注册工作,2024年有望获批上市,后续可能成为20亿级别重磅。

⑤美国R2是美白器械全球龙头企业,公司入股R2并获得其医疗器械F1、F2及其未来改进型于国内、日本、韩国等34个亚太国家分销权。

代雯预计华东医药的医美板块21年有望实现净利润2.02亿元,有望迎来价值重估,将目标价由35.51元上调至42.43元,较现价30.29元尚有40%上涨空间。

风险提示:产品上市进度不及预期,产品放量不及预期,产品降价的风险。

主题二

这家公司双11产品爆款频出大超预期,分析师上调业绩,预计明年业绩增90%以上


双“11”数据逐步出炉,从部分消费行业的上市公司数据中也能够逐步看到公司经营状况。

中信证券刘海博跟踪发现扫地机器人科沃斯“双11”数据表现再超市场预期,旗下的扫地机器人、添可品牌小家电爆款迭出,并且高端产品收入占比提升,产品收入结构优化,因此上调公司盈利近10%至4.7、9.1亿,明年将有93%增速,预计迎来高确定性成长期。

科沃斯的扫地机器人:

科沃斯品牌家用服务机器人成交额10.4亿元,同比增长33%,其中:

T系列扫地机器人成交23万台,今年旗舰新品T8系列成交超过15万台。2000元以上高端市场占比55%。在天猫、京东、苏宁平台都位列同品类第一。

20Q2开始行业增速迎来拐点,科沃斯旗舰产品的定价也突破了3000元,预计明年会推出具备自动换洗拖布功能的新品,持续迭代产品。

其他的空气净化机器人成交额超过1亿元,同比增长11倍,天猫单品第一;擦窗机器人成交额约1亿元,天猫单品第一。

添可品牌小家电:

双11总成交额4.1亿元,同比增长超过40倍。

芙万洗地机爆发式增长,成交量13万台,在天猫市占率71%,在京东市占率68%,成为爆款。

添可的手持吸尘器飘万连续2年获得《消费者报告》年度最佳吸尘器榜单TOP1。手持洗地机实现“吸尘-拖地-自清洁”的清扫工作闭环,在同类产品中市占率处于领先位置。

添可品牌预计2020年收入9亿元以上(+200%),2021年收入有望超过20亿,将成为公司未来重要成长级。

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